首页新闻动态行业资讯疫情倒逼,“反脆弱”突围和“洗牌良机”浮现

    疫情倒逼,“反脆弱”突围和“洗牌良机”浮现

  • 来源:WIN DATA X中城商研院
    作者:WIN DATA X中城商研院
    发布时间:2020-3-13 9:43:09

  本文报告将分为三篇发布,此为第三篇,点击下面链接,查看报告第一、二篇内容:

多重拐点交汇,谁是中国经济下半场的“压舱石”

穿越周期,找寻实体零售业增长新基点

  01

  从购物中心价值链视角看疫情的影响

  疫情对品牌商的影响 - 餐饮业

  ▌复盘非典

  ■今昔差异:行业规模扩大、竞争激烈,疫情冲击下行业迎洗牌良机

  2003年4月餐饮营业额同比增速仅2.1%,5月同比降15.8%,“非典”导致餐饮业损失约210亿元,占当年GDP的0.15%。2011年-2019年餐饮业复合年增长率达10.8%,行业总体量扩大,餐饮门店存在同质化和过剩的现象,充分竞争环境下,疫情冲击力增强。

  餐饮业具有其特有的脆弱性,在近乎完全自由竞争的餐饮行业里, 危机也为餐饮企业提供难得的洗牌良机。2003年至今,非典、国八条,每次危机都倒逼餐饮行业进行较大升级,本次疫情也不例外。

资料来源:公开资料,赢商新媒体整理,中城商业研究院

  ▌NPC疫情影响

  ■短期:餐饮业大范围停业,全年收入严重受挫

  由于病毒较强的传播性,出于疫情防控的需要,餐饮企业大范围停业,许多城市暂停堂食服务,对于企业现金流及资金状况造成较大冲击,同时对于餐饮产业链上下游也都造成了一定的影响。

  2019年餐饮收入约4.67万亿元,同比增长9%,春节贡献全年餐饮行业收入比例为15.5%,疫情期间有近80%的餐饮企业表示完全无收入。以此推算,仅2020年春节期间,餐饮业就损失近8000亿元。

资料来源:公开资料,赢商新媒体整理,中城商业研究院

  疫情对于餐饮行业的冲击主要来自企业无收入、房租、人工成本、企业自有供应链多个方面,是否能够营业、外卖/线上销售收入占比、武汉/湖北地区门店及收入占比、成本结构等因素左右着餐饮企业受冲击程度,短时期内,企业仅能依靠其他“自救”模式和更多外部的力量支持。

  ■中长期:危机促进行业供给侧改革,对渠道及供应链重视提升

资料来源:公开资料,赢商新媒体整理,中城商业研究院

  ■企业应对:外卖平台助力,龙头餐企获外力支持

  企业探索“自救”路径:开源节流以稳现金流,争取租金减负、严控人力成本,控制原材料及采购成本、必要时关店歇业以控制成本。同时,各餐企积极探索线上销售模式,推外卖或食品、零售产品。

  外卖平台助力商户复工、连锁品牌搭建私域流量:2020年2月26日,美团面向餐饮等生活服务业商户启动扶持复工的“春风行动”,包括湖北到店餐饮、本地生活服务商户减免3月份佣金,推行“无接触”“安心码”服务,提供100亿元额度的专项助力资金,还将每月投入4亿元左右的商户补贴等七项服务。阿里本地生活旗下口碑平台联合商家全面推出预约自提服务,超3500个餐饮品牌开通自提通道。

  龙头餐企获外部力量支持:海底捞从中信银行北京分行和百信银行获得信贷资金21亿元,第一笔8.1亿元放款资金已于2月19日到账,后续,中信银行北京分行和百信银行将按照其实际需求发放剩余资金。

  火锅业态案例分析-海底捞

  ■疫情对营业收入带来冲击

资料来源:公司公告,截至2019/6/30,赢商新媒体,中城商业研究院

  ■即使贵为火锅巨头,短期内疫情仍对现金流构成压力

  短期来看,疫情对海底捞现金流构成一定压力,但其刚性成本中的租金成本大幅度低于行业水平。

  ■从财务角度看,海底捞盈利质量高

  从ROE角度来看,海底捞是盈利质量高的公司。

  从经营角度看,海底捞翻台率高,最佳门店翻台率达10次,2018年其门店的平均翻台率达5.0 次/天,远超过同行业呷哺呷哺的2.8次。高翻台率来源于:①优质的服务;②较长的营业时间,侧面反映延长部分门店运营时间效果非常显著。

  从成本的角度来看,海底捞固定成本占比相比行业较低,其4%的租金率水平傲视所有餐饮企。

  ■外卖恢复,线上销售成收入重要补充渠道

  外卖恢复,线上销售继续:2010年海底捞推出外送业务,并自建配送团队。2019年上半年,海底捞集团收入116.94亿元,外送业务收入为1.87亿元,同比增长40.9%。

  本次疫情海底捞外卖业务暂停期间,其预包装食品线上销售依然继续。据京东平台数据显示,海底捞线上商城销售额从1月20日开始上涨,春节期间成交额比上月同期增长超过两倍。

  ■老品牌优势突出,短期受挫不改中长期发展态势

  2019年上半海底捞新开门店数同比增速超70%,新增门店为存量区域的“补充型”门店,亦或增量区域的“扩张型”门店。同时,新增门店下沉趋势显著,主要进驻下沉市场成熟商圈的购物中心,且多数位于商场餐饮业态集中的4楼和5楼。目标客群上,海底捞瞄准的是家庭消费,承担聚餐、聚会等社交功能。

资料来源:公司公告,截至2019/6/30,赢商新媒体,中城商业研究院

  海底捞已被历史检验二十几年,并非新晋网红餐饮,亦非只做一线、高度依赖选址的品牌。

  中长期来看,餐饮需求并没有减少,只是被暂停。目前海底捞已逐渐恢复营业,在其外卖业务暂停期间,预包装食品线上销售依然继续。

  中式餐饮业态案例分析-广州酒家

  ■即便堂食暂停,食品销售与外卖为其提供缓冲垫

资料来源:公司公告,截至2019/6/30,赢商新媒体,中城商业研究院

  ■短期食品业务影响较小,现金流状况良好

  截至2019年第三季度,广州酒家在手资金15.62亿元,而2018年全年员工薪酬5.10亿元,占营收的20.1%,以此计算,广州酒家当前在手资金足够支付37个月的员工薪酬。

  疫情期间广州酒家加强线上线下渠道协同、加快产品创新、积极控制成本费用。假设休市期间其餐饮业务收入为零,但由于食品业务受影响程度不高,且现金流状况良好,短期内广州酒家资金压力较小。

  ■中长期受益餐饮零售化布局,疫情影响有限——餐饮+食品,对抗周期性

  餐饮业务:采取直营为主、加盟为辅的连锁经营模式。截至2019年6月,广州酒家拥有19家餐饮直营店,门店平均净利率超过9%,内部不断探索更多经营业态,同时,与外卖、团购等在线平台合作,加速线上线下服务整合。

  食品业务:收入占比较高的食品业务,增速较快。食品消费在我国城镇居民消费中占比最大且较为稳定,基本维持在30%左右,受宏观经济波动冲击小。业态融合发展有助于发挥各业务间的协同效应。

  ■餐饮零售化、多渠道销售,有效抵御外来风险——餐饮零售化,为企业带来新增长点

  1998年广州酒家投资2亿元,成立利口福食品有限公司,占地面积10万平方米,是一家大型现代化食品生产企业。配有专门的技术研发和食品检测中心,引进多条生产流水线,产品包括速冻点心、中秋月饼、秋之风腊味、即食食品、速冻菜等八大系列、一百六十多个产品。其中式月饼已经打造为广式月饼的龙头品牌,产品也销往海外地区。

图片来源:广式酒家官网

  在互联网、物流冷链技术的推动下,一批餐饮企业加强名菜名点的工业化,通过餐饮门店销售+零售,线上线下结合,突破时间和空间限制,为企业带来新的增长点。零售化也将成为餐饮业下一步发展的重大机遇。

  ■中长期来看,受益餐饮零售化布局,疫情影响微弱

  线上、线下渠道联动,拓宽销售渠道与范围:2018财年,广州酒家线上渠道销售收入为3.1亿元,同比增长48.1%,线上渠道销售占比为12.2%,毛利率为59.44%。

  目前,20%的餐饮百强企业已开展食品加工业务,但传统餐饮零售化还处于尝试摸索阶段,大多依赖于餐饮品牌影响力,优化调整产品定位和消费者定位,开拓销售渠道。广州酒家作为老字号餐饮企业,领先发展“餐饮+零售”模式,在两大板块协同下,经营成果显著。

  中长期来看,广州酒家受益餐饮零售化布局,抗风险能力强,能有效应对疫情带来的影响。

  02

  结论与建议、后续观察重点及风险提示

  结论

  ■关于疫情

  国内疫情明显趋缓,预计4月底前全国疫情基本可控;

  海外疫情大规模爆发,全球确诊国家/地区“破百”,7月前恐难平息。

  ■关于经济

  就产业结构看,疫情倒逼下,“数字化”将引领服务业加速转型升级;海外正处于疫情的风口浪尖,若疫情严重失控,接下来将逆向传导,对我国制造业带来进一步冲击;

  就支出结构看,消费势必受创,疫情结束后能否出现较大幅度的“报复性反弹”,重点在于人们的“意愿(信心)”和“能力(收入)”,缺一不可。

  ■关于购物中心及相关业态

  从价值链看,行业受疫情冲击程度,与其所处位置和消费者之间的距离呈正相关;

  从战略面看,多业态、创新运营模式的企业,能够更好的应对外来风险;

  从经营面看,运营能力是关键;资金优势则能让企业具备更高的抵抗风险的能力;

  从现金流看,刚性成本越高的行业/企业,短期内受压最明显。

  对商业的建议

  ■备战“五一黄金周”

  一般而言二季度是消费淡季,“五一”期间的消费也是三大黄金周之中最少的,主因受到“春节黄金周”和“暑假”的前后夹击所致。

  今年春节民众“禁足在家”,省去海内外旅游、奢侈品的大额支出,加上外出仍多有限制,使得民众无法尽情在外消费。待五月连续假期,届时国内疫情大致受控,民众出游意愿大增;但海外疫情很可能仍在持续,境外旅游渠道基本冻结。若能趁此时间窗口,做好、做强“国际消费中心城市”,继续扩大推进“夜经济”,重点提升“文旅”发展质量,则将有助于实体商业尽早回暖。

  ■正视“数字化趋势”

  本次疫情突显购物中心和商家运用数字化,融合发展线上线下多元渠道的重要性。但即便如此,想要进行转型的企业,并非只是一味追求数字化,而是应该站在企业/集团经营战略的制高点出发,结合短期目标和中长期的发展路径,进行由上到下的检视,综合判断转型升级的必要性。

  若只是为了数字化而数字化,公司各项软硬件却跟不上,甚至和公司未来的发展战略不匹配,到头来反倒失去转型的初衷和意义。

  后续观察重点

  小区何时全面解禁

  ■中小企业复工进度是否提速

  中小企业是“稳就业”关键,但目前复工率仅约五成,同时还面临较高的复工成本(主要在于备齐足量的口罩和消毒酒精),需要政府继续给予较大的支持与帮助,助力其加速复工复产进程。

  ■小区封闭管理何时全面解除

  象征疫情基本受到控制,民众得以安心在实体商场开怀购物、聚餐、看电影或出游旅行。

  ■海外疫情是否继续恶化

  关乎“五一黄金周”境外出行通道是否打开;

  3月3日美联储紧急降息两码,3月9日全球股市暴跌、美股触发史上第二次的熔断机制(跌逾7%),疫情对全球经济的冲击开始发酵,最终恐为我制造业和出口带来更大的压力。

  ■企业并购机会是否出现

  目前零售业、餐饮业及其他受疫情冲击较大的行业出现价值重估,关注是否出现并购机会。

  风险提示

  可能发生的意外及其带来的负面影响

  国内疫情受控时点,较预期晚一个月以上;

  海外疫情逆向输入,造成国内多处疫情二次爆发;

  海外疫情重创制造业产业链,加重国内经济下行压力;

  海外疫情重创主要贸易伙伴经济,拖累出口大幅减少;

  经济下行超预期,企业外部融资环境恶化;

  供需失调、营收继续下降,企业信用恶化。

      中国商业不动产行业第一智库

      报告来源丨中城商业研究院

      数据来源丨赢商大数据

      版权所有,侵权必究

  中城商业研究院是赢商网旗下的专业研究机构。基于赢商网的数据及平台优势,聚合万商俱乐部的专业能力及资源,于2019年3月共同成立。旨在结合赢商-万商多年来专注于商业领域的数据积累和经验淬炼,秉持“严谨·公正·客观·专业”的核心价值,对零售商业/商业地产做最全面、最深入、最专业的研究分析,使其研究成果得以作为商业经营者、管理者在战略制定上的参考和依归。研究范围主要以国内购物中心及连锁品牌为核心,分别向上游的宏观经济、商业地产,与下游的零售商业、消费者延伸,覆盖行业全价值链周期。

    联系我们

    CONTACT

  • 地址:
    上海市黄浦区马当路388号 SOHO复兴广场 A座23F
    23F, Building A, SOHO Fuxing Plaza, 388 Madang Rd. Huangpu District, Shanghai
    交通:
    地铁10/13号线新天地站4号口
    邮编:
    200025
    电话:
    021-61032677
    传真:
    021-61032677-806
    QQ:
    1051121099
    邮箱:
    power@powerde.com
  • TOP